作者：宜信公司创始人、CEO，《中国金融政策报告》项目（课题组）高级研究员唐宁
中国改革开放四十余年带来的经济快速增长，带动了私人财富的腾飞。截至年底，中国高净值人群总量达万人。而伴随着财富快速增长的，是中国高净值人群日益复杂多元的个性化需求。除了传统意义上的投资理财，还有税务规划、遗产规划、保险规划、家族传承、子女教育规划、公益慈善等需求，其中大比例的企业家还面临企业转型升级等问题，都是财富管理行业的重要组成部分。简单来说，中国高净值人群的突出需求可以概括为：新形势下传统企业如何破局（“企”），如何做好财富和价值传承（“传”），如何抓住新的投资机会（“投”），即三方财富管理需求。优秀的三方财富管理机构，可以应用家族信托、保险、遗嘱等多种财富管理工具，为高净值人群在全球进行资产配置，进行金融动产、不动产、股权资产等多类别资产的传承，并针对不同地区的法律税务问题，进行有针对性的筹划；可以帮助企业搭建董事会管理机制，进行企业所有权、经营权、管理权的分离，建立良好的董事会机制，提供法务、税务等企业经营咨询服务，通过建立企业生态圈来帮助企业多方位解决经营难题，搭建企业家交流平台；可以针对企业家二代提供有针对性的服务，包括全球游学、亲子教育、名企实习等项目，做好教育和职业规划。当然，三方财富管理行业发展还面临着诸多挑战，包括从业机构良莠不齐，理财规划师水平仍需提高，理财规划师的认证缺少标准；投资者教育和投资者适当性管理仍需加强；缺少“注册投资顾问”机构类型；配置海外产品的方式还不够多；财富管理企业综合服务能力还需要进一步提升等。针对三方财富管理机构的一些关键问题，我愿分享一些观点如下：财富管理机构的定位，以及三方财富管理行业存在的必要性根据自身禀赋、能力、发展阶段不同，市场上财富管理机构的定位可以是销售平台/代销业务或投资顾问平台。宜信财富的定位是为高净值人士提供服务的顾问平台，是以客户为中心的投资顾问、财务顾问、家族传承顾问。当前市场上金融或类金融的产品越来越多，客户在面对诸多产品、投资机会的时候常常面临如何挑选的困难，需要有专业的投资顾问来帮助他们。客户的需求越来越个性化，特别是高净值、超高净值人士，除了传统意义上的投资理财，更要解决传承等问题，其中大比例的企业家还面临企业转型升级等问题，这些都是财富管理行业的组成部分，不可狭义理解为投资理财。这些客户的需求在市场上必然存在，不会因为财富管理机构是否存在而消失，必须要有专业的、合适的顾问来服务这些市场需求。且这一部分市场需求肯定是巨大的。中国的高净值人士有多万，主要是改革开放后富起来的企业家群体，可投资资产接近万亿。把这些资产通过合理的资产配置手段，例如母基金的形式，引导到新经济，将是一件利国利民的事。当前，全权委托服务模式尚无相应的法律法规针对此类业务做出明确说明和指引，客户仍抱有“高收益、低风险”的期望，是下一阶段投顾服务上需要解决的问题。投资顾问业务与资管业务的关系作为投资顾问业务的延续和升级，为更好地服务客户的资产配置需求，资管业务和投顾业务是可以兼有的。如果以中国香港的金融市场做类比，投顾业务相当于香港证监会（SFC）规管的4号牌业务，资管业务相当于香港证监会规管的9号牌业务，而中国香港市场上存在着众多同时拥有4号牌和9号牌业务的金融服务机构。美国市场也存在着众多旗下既持有资管业务牌照主体、也持有RIA投资顾问牌照主体的机构（例如瑞士信贷等）。为了避免利益冲突，国际上一个常见举措是在投顾业务与资管业务之间建立有效的隔离防火墙，达到既降低利益冲突又保持资源有效利用的目的，在美国、中国香港等成熟金融市场比较普遍。作为投顾服务的提供者，在向客户提供投资建议的时候，应当充分考虑市场上可选的金融产品，包括同公司资管业务的产品，以及外部的产品，给客户一个全面的资产配置建议。而资管业务生成的产品也不应只提供给投顾业务的客户，而是对所有符合认购条件的投资人开放。财富管理机构的监管对于第三方财富管理机构应该如何监管是各方都很
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